（300131）11月10日复牌涨停✿ღ★，截至当日收盘✿ღ★，股价报13.7元/股✿ღ★，涨幅19.96％麻生早苗✿ღ★。

　　市场热捧✿ღ★，源于11月7日晚间披露的重大资产重组预案✿ღ★。拟通过发行股份及支付现金的方式✿ღ★，购买桂林光隆集成科技有限公司（下称光隆集成）100％的股权✿ღ★，以及上海奥简微电子科技有限公司（下称“奥简微电子”）80％的股权✿ღ★。同时✿ღ★，公司还拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金✿ღ★。

　　英唐智控表示✿ღ★，公司在光电信号转换✿ღ★、MEMS振镜✿ღ★、车规芯片设计制造等领域有深厚积累✿ღ★，光隆集成和奥简微电子分别在光器件✿ღ★、基于MEMS技术的OCS（光路交换机）系统和模拟芯片设计行业深耕多年✿ღ★，双方可技术共享互补✿ღ★。

　　这并非英唐智控首次在半导体领域出手✿ღ★。英唐智控作为一家最初从事电子元器件分销业务的公司✿ღ★，近年来通过一系列并购向上游转型✿ღ★，布局相关领域✿ღ★，并确立“以电子元器件渠道分销为基础✿ღ★，半导体设计与制造为核心”方向✿ღ★，试图从低毛利的电子元器件分销商向高壁垒的半导体IDM企业转型✿ღ★。

　　财报显示✿ღ★，2022—2024年麻生早苗龙八国际娱乐官方网站✿ღ★，英唐智控实现营业收入分别约为51.69亿元✿ღ★、49.58亿元✿ღ★、53.46亿元✿ღ★；对应实现归属净利润分别约为5748.98万元✿ღ★、5487.62万元✿ღ★、6027.5万元✿ღ★。2025年前三季度公司营收41.13亿元✿ღ★，同比增长2.4％✿ღ★；归母净利润2607万元✿ღ★，同比下跌43.67％龙八国际娱乐官方网站✿ღ★。以此来看✿ღ★，尽管英唐智控营收规模可观✿ღ★，但净利率不足千分之六✿ღ★，盈利能力并未明显提升✿ღ★。

　　公司财报还显示✿ღ★，2025年第三季度✿ღ★，英唐智控的研发费用同比激增90.06％✿ღ★，达到6863.96万元✿ღ★，主要投向自研的MEMS微振镜和车规级显示芯片✿ღ★。高额的研发投入✿ღ★，导致公司该季度归母净利润转为亏损467万元✿ღ★。

　　本次交易的两个标的公司体量并不算大✿ღ★。从业务协同看✿ღ★，光隆集成在激光雷达领域的应用麻生早苗✿ღ★，可与英唐智控正大力投入的MEMS微振镜业务产生潜在协同✿ღ★；而奥简微电子的电源管理芯片✿ღ★，则是所有电子系统✿ღ★，包括英唐智控重点发力的汽车电子✿ღ★，不可或缺的组件✿ღ★。

　　光隆集成主营光开关等无源光器件✿ღ★，2023年营收7197万元✿ღ★，净利润1746万元✿ღ★；今年前8个月营收和利润分别为4889万元和1398万元✿ღ★。光隆集成曾在2021年冲击科创板龙八国际娱乐官方网站✿ღ★，却在2022年8月主动撤回IPO申请✿ღ★。如今以被并购的方式登陆资本市场✿ღ★，估值和定价机制尚未披露✿ღ★。

　　另一标的奥简微电子业绩更显羸弱✿ღ★。这家成立于2015年的模拟芯片设计公司✿ღ★，2024年前8个月营收仅1844万元✿ღ★，净亏损151万元✿ღ★，此前两年也持续亏损✿ღ★。值得注意的是✿ღ★，奥简微电子的股东背景显赫✿ღ★。截至预案签署日✿ღ★，A股存储芯片龙头兆易创新通过其关联方持有奥简微电子19％的股权✿ღ★，间接持有后者第三大股东的地位✿ღ★。

　　近年来✿ღ★，英唐智控持续出手龙八国际娱乐官方网站✿ღ★，并购了多家半导体公司✿ღ★。2020年✿ღ★，英唐智控收购了先锋微技术有限公司（现更名为英唐微技术）100％股权✿ღ★，实现了半导体芯片业务的导入✿ღ★。2021年✿ღ★，英唐智控收购上海芯石半导体股份有限公司（简称上海芯石）40％股权✿ღ★。上海芯石是一家分立器件的研发龙八国际娱乐官方网站✿ღ★、设计与销售企业✿ღ★，在半导体分立器件芯片领域具有十几年的技术储备和经验✿ღ★。

　　不过✿ღ★，英唐智控的持续收购动作并非全然顺利✿ღ★。2024年11月14日✿ღ★，英唐智控公告✿ღ★，公司拟以发行股份及支付现金方式购买深圳爱协生科技（简称爱协生）控制权✿ღ★，并募集配套资金✿ღ★。然而14天后✿ღ★，英唐智控公告龙八国际娱乐官方网站✿ღ★，由于未能最终就交易方案以及未来产品战略发展目标达成共识✿ღ★，各方决定终止筹划此次交易事项✿ღ★。

　　芯原股份✿ღ★、国科微✿ღ★、向日葵✿ღ★、苏大维格等企业✿ღ★，近期正通过密集资本运作✿ღ★，开启一场围绕技术补强和产业垂直整合的并购模式✿ღ★，这些交易涉及的领域十分广泛✿ღ★，从传统的模拟半导体✿ღ★，到半导体设备✿ღ★、半导体材料麻生早苗✿ღ★，再到EDA软件✿ღ★、晶圆代工等✿ღ★。

　　这股热潮由政策✿ღ★、资本和产业三重因素驱动✿ღ★。政策层面麻生早苗✿ღ★，从“国九条”到“科创板八条”再到“并购六条”✿ღ★，监管层持续释放鼓励信号✿ღ★，提高并购重组估值包容性✿ღ★，支持科创板公司收购未盈利“硬科技”企业✿ღ★。深圳✿ღ★、上海等地更推出具体行动方案✿ღ★，设立百亿级并购基金✿ღ★。

　　在A股市场✿ღ★，半导体领域的并购案备受市场关注✿ღ★。自2024年9月政策发布至2025年10月底✿ღ★，A股市场披露的半导体资产并购案例已达40余起✿ღ★。据国联民生承销保荐统计✿ღ★，截至2025年10月底✿ღ★，自2024年9月“并购六条”发布后✿ღ★，新增披露的资产收购类重组中✿ღ★，新质生产力行业占比超七成✿ღ★，集中在半导体✿ღ★、化工新材料✿ღ★、信息技术等领域✿ღ★。

　　产业层面✿ღ★，中国半导体企业数量众多但普遍规模偏小✿ღ★。以模拟芯片为例✿ღ★，国内企业超过400家✿ღ★，但市场占比仅约10％✿ღ★。过去两年下游去库存✿ღ★，众多企业订单锐减✿ღ★、估值缩水✿ღ★，通过并购实现规模效应和技术互补成为生存之道✿ღ★。

　　跨界并购也在增多✿ღ★。双成药业收购模拟芯片公司✿ღ★、友阿股份从零售转向半导体功率器件✿ღ★、梦天家居筹划收购上海川土微✿ღ★。这些跨界案例首次披露时往往引发二级市场狂热✿ღ★，如双成药业连收14个涨停板✿ღ★、走出8连板✿ღ★，然而真正整合成功的寥寥无几✿ღ★。

　　尽管英唐智控多次收购半导体资产✿ღ★，公司实质上仍是电子元器件分销企业✿ღ★。2025年前三季度✿ღ★，英唐智控电子元器件分销业务37.73亿元✿ღ★，营收占比高达90％以上✿ღ★。以此来看✿ღ★，其半导体制造和研发能力始终未能建立起来✿ღ★。

　　全球半导体巨头的发展史表明✿ღ★，并购是做大做强的重要路径✿ღ★。以EDA行业为例✿ღ★，新思科技✿ღ★、楷登电子龙八国际娱乐官方网站✿ღ★、西门子EDA等国际三巨头占据全球70％以上EDA市场份额✿ღ★，均通过持续并购实现技术整合和生态构建✿ღ★。目前✿ღ★，中国半导体企业也在学习这一路径✿ღ★。

　　政策扶持下的并购热潮能否催生真正的行业巨头✿ღ★，取决于企业是否具备清晰的战略眼光和强大的整合能力龙八国际娱乐官方网站✿ღ★。芯谋研究首席分析师顾文军指出✿ღ★，中国半导体产业已完成基础搭建工作✿ღ★，目前阶段已不适合实力较弱的企业试图通过跨界并购入局✿ღ★。他认为✿ღ★，半导体是高投入✿ღ★、长周期的行业✿ღ★，除非企业具备很强的资金实力和长期试错的决心✿ღ★，否则跨界并购的成功率极低✿ღ★。long8唯一官方网站登录✿ღ★，龙8游戏官方进入龙8国际官方网站登录long8官方网站登录✿ღ★！半导体✿ღ★，